新规配资平台旺旺坦言遭遇“重大经营危机”！一封充满焦虑的企业“内部信”传递出哪些信号？

叱咤中国零食行业三十余载，构成了几代人“国民童年记忆”的旺旺集团，如今也遇到了“中年危机”。日前，旺旺集团董事长蔡衍明发布致全体旺旺人的公开信，将2026财年第一季度（4月~6月）业绩未达预期定性为“重大经营危机”，要求内部反思产品创新不足、渠道老化等问题，并推动改革。

蔡衍明一语道破了旺旺长久以来从 “躺赢”到 “躺平”的路径依赖，也预示着一场迟到的变革已无可回避。事实上，旺旺面临的经营危机并非单一企业的偶然困境，而是当下整个休闲零食行业的真实缩影：曾经依靠大单品红利、传统经销渠道稳赚的时代彻底落幕，行业正式告别增量扩张，进入低增长、高内卷、薄利润的存量博弈新阶段。

如今，市场变了、消费者变了、渠道变了，过去屡试不爽的传统打法已从优势变为包袱。如何在零食量贩连锁折扣店及线上即时零售包围中实现“突围”，找到一套适合今天消费者的卖货方法，是摆在每一个老牌零食品牌企业面前的一道必答题。

新一代消费者对旺旺雪饼“不感冒”，跨界酒业依旧步履维艰

事实证明，旺旺过去30年那套赖以成功的“打法”，当前已然走不通了。

蔡衍明在信中坦言：“我们靠着几只拳头产品过了近30年的好日子，一直未能创新求变，所以当市场最近几年发生巨变时，我们与经销商客户的合作方法多年未能与时俱进，造成目前客户流失及经营旺旺产品利润逐年下降。”

实际上，从最新业绩看，旺旺确实到了必须改变的时候。7月26日，中国旺旺发布业绩预告，今年4月至6月，公司收入同比下降约6%，净利润更是下降约38%。

情况不是从2026年才开始恶化。2025财年，中国旺旺实现收入244.01亿元，同比增长3.8%，创下历史新高；但同期归母净利润只有38.37亿元，同比下降11.5%，典型的“增收不增利”。

从业务结构来看，旺旺产品主要分为米果、乳品及饮料、休闲食品三大类。其中，乳品及饮料类为核心收入来源，2025财年实现收益123.4亿元，同比增长1.9％，占总收益的51％。但该板块核心大单品旺仔牛奶受乳品市场整体低迷影响，2025财年收益同比下滑0.3%。

产品迭代乏力、经典单品红利消退，是零食行业当前最核心的痛点。长久以来，旺旺依靠旺仔牛奶、雪饼、仙贝等几款国民大单品，稳定占据市场份额近三十年，成为企业屹立行业的基本盘。但随着消费迭代升级，新一代消费者的需求早已从“解馋充饥”转向健康化、精细化、场景化，低糖、低油、无添加成为零食消费主流趋势。

为摆脱单品依赖，旺旺近年来加快新品布局，相继推出儿童纯牛奶、优酪乳、香蕉牛奶等产品，但目前体量尚难以填补主力产品增长失速留下的缺口。

与此同时，行业陷入严重的创新困境，不仅是旺旺，多数老牌零食企业均存在重守成、轻创新的问题，长期依赖经典单品吃老本，新品研发流于表面、同质化严重，难以打造出具备市场号召力的第二增长曲线。

眼看旺仔牛奶和雪饼卖不动了，蔡衍明转而进军酒水赛道。

今年7月，旺旺上新两款12度青梅泡酒，售价39元。一款26度的辣椒配制酒，已进驻华东2200多家罗森门店，瞄准“便利店调酒”场景。

实际上，这家零食巨头并非首次涉足酒类，2018年就推出了莎娃预调鸡尾酒，但反馈平平。旺旺用8年时间，在酒柜上凑齐了一整排，覆盖清酒、日式烧酒、配制酒等品类，但实际贡献却是杯水车薪，聊胜于无。

旺旺跨界酒业的背后，是主业增长见顶、盈利承压的行业现实。数据显示，2020至2025年中国零食市场复合年均增长率仅为1.5%；艾媒咨询数据显示，2025年国内休闲食品行业整体规模达11804亿元，同比增速仅4.2%。行业早已告别高速扩张的野蛮生长阶段，进入存量竞争、利润收窄的调整周期。

躺赢多年的传统渠道“不灵了”，“旺旺们”要重新学卖货

不过，相比于业绩压力，真正让蔡衍明感到焦虑的是，躺赢多年的传统渠道已经全面受挫。

财报显示，中国旺旺传统批发和现代渠道主要包括商超、零食量贩、便利店等系统，但近几年，该公司传统批发和现代渠道收益正在持续下滑，2024财年同比下降低个位数，2025财年扩大至高个位数，颓势未见止步。在新发布的业绩预告中，公司再次披露称，2026财年第一季度，收益占比超一半的传统批发渠道，收益较上一财年同期衰退双位数。