联丰优配日本长期国债反弹财相呼吁市场保持冷静

　　作者：米娅・格拉斯、横山桃子

　　在波动的市场环境中，日本长期国债价格出现反弹。投资者担忧，日本政府与央行或需采取更多举措，才能平息国债收益率的飙升势头。

　　日本将于 2 月 8 日举行临时大选，这引发了市场对后续波动加剧的担忧，也使得国债收益率维持在历史高位附近。尽管 30 年期国债收益率在周三下跌 17 个基点，但 40 年期国债收益率仍保持在 4% 以上。日本股市跌幅进一步扩大，而今年以来表现最差的十国集团（G10）货币 —— 日元，兑美元汇率徘徊在 158 附近。

　　日本央行于周三按计划开展了国债购买操作。国民民主党党首玉木雄一郎表示，政府与央行应针对市场的过度波动采取坚决应对措施，并建议考虑将回购国债、减少 40 年期国债发行规模纳入后续政策选项。

　　安盛投资管理公司高级固定收益策略师木村龙太郎指出：“市场预期日本财务省要么会向一级交易商开展调查，要么会提前削减下一财年超长期国债的发行规模。许多市场参与者预计日本央行将启动特别国债购买操作，但这取决于政府是否能够容忍此举可能引发的日元贬值。”

　　此次国债市场暴跌的导火索，是日本首相高市早苗在竞选纲领中提出的减税政策。受此影响，30 年期和 40 年期国债收益率在周二单日飙升逾 25 个基点。

　　这场债市大跌的影响蔓延至全球市场。美国财政部长斯科特・贝森特表示，他已与日本财务省官员通话，并称日本债市波动已对美国国债市场造成影响。日本财务大臣片山皋月呼吁市场参与者保持冷静。

　　三井住友信托资产管理公司高级策略师稲留胜利称：“片山皋月的表态会对市场产生一定影响，但这类单纯的口头干预，难以遏制当前的市场波动态势。”

　　周三，日本 30 年期国债收益率下跌 16.5 个基点，报 3.71%；40 年期国债收益率降至 4.04%，而该收益率在周二曾一度飙升至 4.215%，创下历史新高。

　　三菱日联摩根士丹利证券固定收益策略师藤原和哉表示：“国债市场虽出现反弹，但上涨动能不足。除非财政政策的不确定性得到明确缓解，否则市场难以出现推动买盘的催化剂。”

　　日本第二大银行三井住友金融集团表示，一旦国债收益率飙升态势趋缓，计划大举增持日本国债。

　　彭博社策略师观点

　　彭博社市场直播策略师马克・克兰菲尔德认为：

除非日本官方迅速出台支持措施以稳定日本国债收益率曲线，否则投资者的耐心不会持久。在市场明显看到日本政府对本币贬值持放任态度的情况下，日本财务大臣片山皋月呼吁市场冷静的表态，难以对交易员形成有力影响。

尤其是考虑到本周的日本央行货币政策会议召开在即，而会议恰逢日本大选前夕，且日本央行已于去年 12 月宣布加息，投资者对此次会议的预期普遍偏低。